上交所提示擬IPO掛牌企業(yè) 引進(jìn)三類股東需審慎

時(shí)間：2017-03-20作者：軒轅邑投資管理(北京）有限公司瀏覽：54

  3月17日，上交所微信平臺(tái)發(fā)布了題為《新三板掛牌企業(yè)IPO需要注意什么問題?》的問答文章。

　　此次發(fā)布的《企業(yè)改制上市30問》之二十三：(下稱“問答”)，對擬IPO掛牌公司如何處理股東人數(shù)200人上限、三類股東及做市庫存股進(jìn)行了解答和說明。

　　“問答”明確掛牌后通過公開轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東人數(shù)**過200人的，可直接申請IPO，并不違反相關(guān)禁止性規(guī)定。對于通過非公開發(fā)行導(dǎo)致股東人數(shù)**過200人的情況，在進(jìn)行非公開發(fā)行時(shí)應(yīng)先獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，其合規(guī)性已在非公開發(fā)行時(shí)經(jīng)過審核，可以直接申請IPO。
                               
　　值得注意的是，對于擬IPO掛牌公司“三類股東”問題仍然棘手。“問答”中，上交所提示擬上市公司引入該類平臺(tái)股東時(shí)應(yīng)在考慮股權(quán)清晰和穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上審慎決策。對于股東中包含信托計(jì)劃、契約型基金及資管計(jì)劃等持股平臺(tái)的擬上市公司，在IPO審核過程中，可能會(huì)因存續(xù)期到期而造成股權(quán)變動(dòng)，影響股權(quán)穩(wěn)定性。

　　此外，上交所提示掛牌企業(yè)在引入券商做市時(shí)需注意**公開發(fā)行國有股劃轉(zhuǎn)問題。根據(jù)規(guī)定，做市商為國有控股證券公司的，需將**公開發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%的國有股轉(zhuǎn)由社保基金會(huì)持有，國有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股份數(shù)量的，按實(shí)際持股數(shù)量轉(zhuǎn)持。

　　實(shí)際上，做市庫存股、三類股東及股東人數(shù)200人上限是擬IPO掛牌公司較為關(guān)注的三大問題。在此前已經(jīng)成功“轉(zhuǎn)板”的拓斯達(dá)等公司并未涉及上述問題。截至目前，以上三大問題仍是處于缺少實(shí)際可操作性的狀態(tài)。

　　聯(lián)訊證券新三板研究分析人士表示：“此次細(xì)則的出臺(tái)，正是監(jiān)管部門進(jìn)行應(yīng)對的第一步。根據(jù)此細(xì)則，三類股東應(yīng)當(dāng)是新三板企業(yè)在IPO過程中需要處理的棘手問題，但并不是實(shí)質(zhì)性障礙問題。只要在掛牌企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中，三類股東股權(quán)清晰、穩(wěn)定，不對擬IPO掛牌企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)造成梳理上的混亂、不是擬IPO掛牌企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定因素，仍存在成功上市轉(zhuǎn)板的機(jī)會(huì)”。

　　“但實(shí)際上，一些擬IPO企業(yè)的三類股東還是難以做到股權(quán)清晰、穩(wěn)定的基本要求，這就需要擬IPO掛牌企業(yè)在向證監(jiān)會(huì)申報(bào)上市材料之前，首先處理好三類股東問題?！痹摲治鋈耸勘硎?。 


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