服裝業(yè)：未來三大投資方向值得關(guān)注

時(shí)間：2015-12-28作者：北京瞳孔時(shí)尚服裝**策劃有限公司瀏覽：168

	2015年紡織服裝板塊漲幅排名**，與板塊基本面背離(板塊業(yè)績(jī)趨穩(wěn)、承壓)，主要源于市場(chǎng)對(duì)紡服標(biāo)的轉(zhuǎn)型的強(qiáng)烈預(yù)期。對(duì)板塊標(biāo)的系統(tǒng)梳理 后，我們認(rèn)為2016年這一風(fēng)格和行情仍將延續(xù)，建議投資者關(guān)注向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的標(biāo)的：美盛文化、朗姿股份、華斯股份、貴人鳥，以及受益成本下降業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn) 的興業(yè)科技。


	消費(fèi)低迷，行情背離


	2015Q3的服裝終端消費(fèi)基本延續(xù)了2014 年的低迷，增速放緩，但初現(xiàn)企穩(wěn)跡象?？傮w而言，我們之前對(duì)A股紡服復(fù)蘇子板塊順序?yàn)榧壹?休閑-鞋類-男裝-女裝-戶外的判斷正在得到驗(yàn)證。且從杜邦分 析來看，改善主要集中在男裝和鞋類方向。雖然，整體板塊業(yè)績(jī)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但預(yù)計(jì)壓力仍然較大，未來難以看到主業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俅?*預(yù)期的情況。而截止 2015年12月7日，紡服板塊累計(jì)收益82.11%，漲幅居于**。我們認(rèn)為板塊表現(xiàn)與基本面的背離更多的是來自于轉(zhuǎn)型及相關(guān)預(yù)期。


	 轉(zhuǎn)型乘風(fēng)，聚焦新興


	從我們梳理的紡服板塊80家公司中，已有8成公司在多元化、定增/重組、員工持股方面披露了公告。并且，下半年相較上半年定增披露家數(shù)增長(zhǎng)**過了 50%?？梢娹D(zhuǎn)型預(yù)之風(fēng)和預(yù)期將愈演愈烈。從轉(zhuǎn)型方向上看，主要集中在互聯(lián)網(wǎng)+、體育、文化娛樂、大健康、時(shí)尚和新能源等方向，這些也是地區(qū)政策鼓勵(lì)和倡 導(dǎo)的新興方向。


	從轉(zhuǎn)型的角度，我們認(rèn)為未來三大方向值得關(guān)注。一是體育產(chǎn)業(yè)，隨著行政管制放開，將迎來黃金十年的發(fā)展期。其中涉足體育 產(chǎn)業(yè)的標(biāo)的主要由貴人鳥和探路者。二是互聯(lián)網(wǎng)3.0時(shí)代下的社交電商崛起，我們認(rèn)為社交電商具有低成本、需求**匹配等優(yōu)勢(shì)，有效解決了傳統(tǒng)電商的諸多痛 點(diǎn)，基于社交娛樂發(fā)展起來的新模式、粉絲經(jīng)濟(jì)大有可為。建議關(guān)注華斯股份和朗姿股份。三是“她”經(jīng)濟(jì)時(shí)代來臨，尤其是女性話語權(quán)較大的“美麗”+嬰童消費(fèi) 將迎來爆發(fā)期。我們認(rèn)為，醫(yī)美將是“她”經(jīng)濟(jì)下個(gè)風(fēng)口，目前標(biāo)的**，**朗姿股份于7月擬投資韓國(guó)**整形醫(yī)院，建議關(guān)注。嬰童消費(fèi)則受益于消費(fèi)升級(jí)與 二孩紅利，其中森馬服飾、美盛文化和金發(fā)拉比值得關(guān)注。


	成本下行，受益反轉(zhuǎn)。


	2015年棉紡行業(yè)仍將受益國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差收窄，業(yè)績(jī)向好;并且**企業(yè)一定程度上受益產(chǎn)能的海外轉(zhuǎn)移以及人民幣貶值，具有較強(qiáng)的投資確定性，其*孚色紡 的業(yè)績(jī)彈性較大，建議關(guān)注。而制皮**興業(yè)科技，受制于2013年以來的牛皮價(jià)格大幅上漲，并且下游鞋企和**的消費(fèi)不振，難以轉(zhuǎn)移高成本壓力，導(dǎo)致業(yè)績(jī) 下滑。但隨著進(jìn)口牛皮價(jià)格于4月開始持續(xù)下滑，我們認(rèn)為2016年業(yè)績(jī)將受益低成本原料而實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，建議積極關(guān)注。


	維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。


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• 服裝業(yè)：未來三大投資方向值得關(guān)注

  2015年紡織服裝板塊漲幅排名**，與板塊基本面背離(板塊業(yè)績(jī)趨穩(wěn)、承壓)，主要源于市場(chǎng)對(duì)紡服標(biāo)的轉(zhuǎn)型的強(qiáng)烈預(yù)期。對(duì)板塊標(biāo)的系統(tǒng)梳理 后，我們認(rèn)為2016年這一風(fēng)格和行情仍將延續(xù)，建議投資者關(guān)注向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的標(biāo)的：美盛文化、朗姿股份、華斯股份、貴人鳥，以及受益成本下降業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn) 的興業(yè)科技。 消費(fèi)低迷，行情背離 2015Q3的服裝終端消費(fèi)基本延續(xù)了2014 年的低迷，增速放緩，但初現(xiàn)企穩(wěn)跡象?？?/p>

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