建筑工程行業(yè)研究：資金面、政策面持續(xù)改善，基建投資增速有望進一步回升

時間：2019-05-05作者：南通世恒建設(shè)工程有限公司瀏覽：168

1月社會融資規(guī)模增量及新增信貸均創(chuàng)歷史新高，資金面持續(xù)改善，基建投資增速有望進一步回升

（1）近期央行公布了2019年1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告及社會融資規(guī)模報告，其中社會融資規(guī)模增量為4.64萬億元，比上年同期增加1.56萬億元，創(chuàng)歷史新高，同比增速為50.53%，較2018年-14.01%的增速提升64.54%。新增信貸3.23萬億元，創(chuàng)單月歷史新高，同比多增3284億元。（2）從信貸結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)中長期貸款新增達1.4萬億，同比多增700億，較2018年累計同比增速提升17.5%。企業(yè)中長期貸款更多用于基建及制造業(yè)投資，從歷史數(shù)據(jù)來看，新增企業(yè)中長期貸款增速也與基建投資增速基本同步。2017年下半年以來的基建增速下行主要因為融資規(guī)模下滑，導(dǎo)致訂單轉(zhuǎn)化業(yè)績不暢，2019年1月社會融資規(guī)模增量及新增信貸均創(chuàng)歷史新高，資金面持續(xù)改善，基建投資增速有望進一步回升。

多項促基建政策陸續(xù)出臺

2018年下半年以來，多項促基建政策陸續(xù)出臺，***會議、**常務(wù)會議等高規(guī)格會議強調(diào)“加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補短板力度”，強化了經(jīng)濟下行壓力下繼續(xù)實施“穩(wěn)增長”政策的態(tài)度。城際交通、物流、**、農(nóng)村基建、公共設(shè)施等領(lǐng)域在會議上被重點提及。基建是逆周期調(diào)節(jié)的重要手段，在有力的政策支持下，2018年下半年基建投資增速開始回升，累計同比增速從2018年9月0.26％的低點反彈至2018年12月的1.79%。我們認(rèn)為，在“補短板”等多項促基建政策的推動下，2019年基建投資增速將穩(wěn)步提升。

港股主要基建企業(yè)*四季度新簽訂單增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,2019年企業(yè)訂單向業(yè)績傳導(dǎo)或持續(xù)好轉(zhuǎn)

2018年下半年以來**加快了基建項目審核進度，我們統(tǒng)計在鐵路及城市軌道交通領(lǐng)域的重大項目批復(fù)投資金額就達到了11622億元。2018年Q4中國中鐵、中國鐵建新簽訂單增速由Q3的-5.85%、-4.14%分別提升至12.45%、4.69%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，新簽訂單增速迎來大幅回升。2019年在較為寬松的政策面及資金面的推動下，預(yù)計基建企業(yè)訂單有望逐步釋放，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績將穩(wěn)步提升。

投資建議

2019年宏觀經(jīng)濟仍有調(diào)整壓力，基建對沖經(jīng)濟下滑的確定性不斷提升。資金方面，1月社會融資規(guī)模增量及新增信貸均創(chuàng)歷史新高，持續(xù)改善；政策方面，2018下半年以來多項促基建政策陸續(xù)出臺，**加快了基建項目審核進度。歷史經(jīng)驗也顯示經(jīng)濟下行壓力期，基建板塊個股具有**額收益。我們預(yù)計未來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)特別是鐵路、軌道交通投資將提速，看好未來基建板塊表現(xiàn)，維持行業(yè)“**配”的投資評級，建議關(guān)注中國鐵建、中國中鐵等公司。


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• 吳光遠(yuǎn)：建筑行業(yè)對中國社會經(jīng)濟發(fā)展貢獻**

  圖為 吳光遠(yuǎn)接受新華網(wǎng)記者專訪 新華網(wǎng)北京4月8日電（索煒）日前，湖北遠(yuǎn)洋輝煌建筑工程有限公司董事長吳光遠(yuǎn)接受新華網(wǎng)記者專訪。他表示，隨著中國經(jīng)濟社會的發(fā)展，建筑行業(yè)的社會地位愈加重要，從帶動就業(yè)、帶動城鄉(xiāng)經(jīng)濟發(fā)展等方面而言，對中國社會經(jīng)濟發(fā)展貢獻**。 “建筑是中國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。”吳光遠(yuǎn)稱，2017年建筑行業(yè)規(guī)模較1998年增長了20多倍。他稱，建筑行業(yè)的發(fā)展對中國經(jīng)濟發(fā)展的貢獻日益**。從建筑

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  1月社會融資規(guī)模增量及新增信貸均創(chuàng)歷史新高，資金面持續(xù)改善，基建投資增速有望進一步回升 （1）近期央行公布了2019年1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告及社會融資規(guī)模報告，其中社會融資規(guī)模增量為4.64萬億元，比上年同期增加1.56萬億元，創(chuàng)歷史新高，同比增速為50.53%，較2018年-14.01%的增速提升64.54%。新增信貸3.23萬億元，創(chuàng)單月歷史新高，同比多增3284億元。（2）從信貸結(jié)構(gòu)上看，企