新規(guī)則亮了，鐵礦石2205合約滾動交割占比**九成

時間：2022-05-25作者：聊城市金寶興鋼材有限公司瀏覽：168

隨著5月23日最后一筆交割順暢完成，鐵礦石期貨在去年調(diào)整合約、實施滾動交割后的一個合約I2205圓滿收官。該合約累計交割22萬噸，其中滾動交割20萬噸，新合約規(guī)則的有效性、合理性得到了市場檢驗。參與此次交割的企業(yè)表示，新合約規(guī)則貼近現(xiàn)貨貿(mào)易，有效擴大了經(jīng)濟交割品范圍，促進期現(xiàn)貨市場較緊密結(jié)合，而倉單**入庫和滾動交割則進一步提高了交割便利性，有助于企業(yè)降本增效和大宗商品保供穩(wěn)價。

去年5月19日，在廣泛征求并聽取市場意見后，大商所以“為市場辦實事”為出發(fā)點，發(fā)布了鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則修改方案，自I2205合約起調(diào)整鐵礦石交割質(zhì)量標準并實施滾動交割等措施。目前，I2205合約已順利完成交割，與以往相比，I2205合約交割呈現(xiàn)兩大特點：一是新引入的滾動交割發(fā)揮重要作用，滾動交割量達20萬噸，占交割總量的91%，成為主要交割方式；二是經(jīng)濟交割品較豐富、結(jié)構(gòu)較均衡，作為I2205合約經(jīng)濟交割品的**特粉和金布巴分別交割12萬噸、10萬噸，升貼水等指標設(shè)置也較加貼近現(xiàn)貨變化。

具體來看，在升貼水設(shè)置上，去年交易所以質(zhì)量升貼水為主并引入動態(tài)鐵指標升扣值等對升貼水進行調(diào)整，確保了此次交割期間各可供交割品的質(zhì)量升貼水緊跟現(xiàn)貨市場變化，讓期現(xiàn)價格的聯(lián)動較為緊密。例如，I2205合約對每0.1%鐵含量適用的鐵指標升扣值（X）為1.5元/噸，與目前鐵礦石相關(guān)主流價格指數(shù)的鐵指標升扣值1.48—1.63元/噸的情況較為接近。

在I2205合約交割期間，按修改后的升貼水測算，各交割品之間的價差明顯收窄，使各交割品倉單成本差異大幅減少，可供賣方選擇的經(jīng)濟交割品范圍隨之進一步擴大?！敖?jīng)我們測算，本次交割的金布巴和**特粉倉單價差僅約10元/噸，賣方交割金布巴和**特粉都具有經(jīng)濟性。這有助于增加經(jīng)濟交割品，促進市場安全平穩(wěn)運行?！焙贾轃崧?lián)集團原料事業(yè)部副總經(jīng)理丁國平表示。

在交割方式上，企業(yè)可以通過一次性交割、滾動交割等方式參與，尤其是**引用的滾動交割得到了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的認可。在滾動交割制度下，賣方可在倉單注冊當日即完成交割，大幅縮短賣方收款及買方接貨時間，加快倉單流轉(zhuǎn)速度。經(jīng)統(tǒng)計，參與I2205合約交割的賣方收款和買方收貨時間較以往平均縮短9.75天，特別是對于5月10日較早提交滾動交割的企業(yè)而言，買賣雙方交收貨的時間縮短了12天，顯著提升了交割效率。同時，滾動交割延長了交割窗口期，從交割月**個交易日起就可以辦理滾動交割，I2205合約則在5月10日、12日、13日均發(fā)生滾動交割，比傳統(tǒng)的一次性集中交割較便于企業(yè)備貨和交收，減緩集中交割對庫容和運輸?shù)挠绊憽2205合約交割買方、張家港保稅區(qū)沙鋼礦產(chǎn)品有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)負責人認為，滾動交割便于企業(yè)提前備貨和接貨，分散了集中交割的工作壓力，提高了交割便利性和資金回流效率。

此外，大商所支持鐵礦石交割倉庫在對貨物質(zhì)量沒有異議的情況下提供倉單**入庫，相對于傳統(tǒng)的倉庫交割，降低了賣方倒垛費和質(zhì)檢費等交割成本；相對于廠庫交割，則*繳納現(xiàn)金保證金。在I2205合約交割期間，9萬噸鐵礦石在唐山港實現(xiàn)**交割，避免了賣方廠庫交割保證金占用，節(jié)省入庫、質(zhì)檢相關(guān)費用8—9元/噸。

作為全市場**通過“**入庫+滾動交割”完成鐵礦石交割的企業(yè)，寧波鑫鋼聯(lián)實業(yè)股份有限公司總經(jīng)理韓立新對新業(yè)務(wù)的便利性感同身受?！霸?*入庫的機制下，我們5月5日卸貨，10日便完成倉單注冊和交割，12日收到交割貨款。從卸貨到收款歷時8天，比一次性交割提前12天收到貨款，新業(yè)務(wù)為我們提供了實實在在的便利。今后，我們將把期貨市場作為對沖價格風險和遠期現(xiàn)貨購銷的重要渠道?！?/p>
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