**評估現(xiàn)值與期值的辨析

時間：2020-01-05作者：深圳市中興達知識產(chǎn)權(quán)運營有限公司瀏覽：317

**評估現(xiàn)值與期值的辨析


在目前我們的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中與高校、科研院所在技術(shù)成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化的項目實際操作中，常常會遇到一個問題，大家對技術(shù)成果都有落地的需求，而成果轉(zhuǎn)化的第一步就是要做好產(chǎn)權(quán)交割。
如何做到在交割過程中既合規(guī)，又體現(xiàn)**的較大**？這是在成果轉(zhuǎn)化的過程中涉及到比較專業(yè)又重要的一個問題。
為此，科創(chuàng)幫特別邀請到了合作伙伴－上海必利**評估技術(shù)有限公司的CEO 陶冶先生作為我們的特約撰稿人，就**在現(xiàn)實成果轉(zhuǎn)化過程該注意的幾個坑來和大家一起分享、探討！
內(nèi)部分享——**評估現(xiàn)值與期值的辨析
全文如下
在**評估實踐中，現(xiàn)值理論和期值理論代表了兩種不同的評估思想和路徑，因為會導(dǎo)致不同的評估結(jié)論，因此常常有交鋒和碰撞。
現(xiàn)值理論較典型的代表是“成本法”，即以**技術(shù)成果的研發(fā)投入來計算**資產(chǎn)**的方法。
“市場法”也是應(yīng)用現(xiàn)值思想的評估方法，以市場上同技術(shù)領(lǐng)域其它**資產(chǎn)交易價格來做比較得出****。
“收益法”也稱“權(quán)益法”，是應(yīng)用期值思想進行評估的典型方法。
**評估的現(xiàn)值方法和期值方法并不是完全割裂的，而是相互聯(lián)系的。經(jīng)過改良的“收益法”完成了**評估中現(xiàn)值理論和期值理論的統(tǒng)一。
科創(chuàng)幫特約撰稿人－陶冶CEO（上海必利**評估技術(shù)有限公司），將從多個角度論證**評估現(xiàn)值理論與期值理論的相互關(guān)系，以及各自影響因素。
現(xiàn)值（Present Value）
現(xiàn)值（Present Value），指的是資金折算至基準年的數(shù)值，也稱“折現(xiàn)值”或“在用**”，是指對未來現(xiàn)金流量以恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率進行折現(xiàn)后的**。
在**評估中，**評估現(xiàn)值（ Patent Present Value）特指**資產(chǎn)已經(jīng)產(chǎn)生的**和已經(jīng)發(fā)生的現(xiàn)金流量。
比如實際發(fā)生的研發(fā)投入，已經(jīng)產(chǎn)生的銷售收入，已經(jīng)發(fā)生的**交易或許可，已經(jīng)發(fā)生的**訴訟和賠償?shù)鹊取?
期值 ( Future Value )
期值(Future Value)，也稱“終值”、“將來值”或“本利和”，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某一時點上的**。
在**評估中，**評估期值（ Patent Future Value）特指**資產(chǎn)還未發(fā)生的**和還未產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，或者在未來將要產(chǎn)生的**和現(xiàn)金流量。
比如對未來較小可計量**產(chǎn)品銷售收入的預(yù)測，市場增長率的預(yù)測，平均毛利率的預(yù)測，同技術(shù)領(lǐng)域**增長率的預(yù)測，將要發(fā)生的**交易和許可，將要發(fā)生的**訴訟和賠償?shù)鹊取?
**評估現(xiàn)值與期值的辯證關(guān)系，
集中體現(xiàn)在以下幾點：
一、**資產(chǎn)**來自于期值，**資產(chǎn)價格體現(xiàn)**資產(chǎn)未來收益。
**資產(chǎn)**來自于**在可以預(yù)期的未來對**產(chǎn)品市場的控制力（排他控制力、許可控制力、訴訟控制力），因此**的資產(chǎn)**體現(xiàn)的是**權(quán)的期值。
**資產(chǎn)價格是**資產(chǎn)**的貨幣化表現(xiàn)形式，是**資產(chǎn)的未來各年收益的折現(xiàn)值之和。
二、**評估是期值評估，**資產(chǎn)現(xiàn)值在**評估中起到増信作用。
由于**的權(quán)利資產(chǎn)屬性和時間屬性，**評估一定是期值評估。
不管一項**的現(xiàn)值再怎么高，比如被穩(wěn)定實施很多年，**產(chǎn)品銷售收入巨大且非常穩(wěn)定，或者**權(quán)進行過許可且每年都能獲得一定規(guī)模的許可費收入，如果該**明天就到期，那么該**就一文不值。
因此**評估的一定是期值。而以各種形式出現(xiàn)的**資產(chǎn)現(xiàn)值（**產(chǎn)品銷售收入，較小可計量**產(chǎn)品銷售收入，**許可費，**交易對價，**訴訟賠償金等等），其作用只能是為**資產(chǎn)期值的評估起到増信作用。
比如，某項**某一年度**產(chǎn)品的銷售收入是一個億，且該**產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)三年保持10%左右的銷售增長，那么該項**下一年度**產(chǎn)品的銷售收入就可以估計到1.1個億，這1.1個億的銷售收入，雖然還未發(fā)生，也并未實現(xiàn)，但卻是高度可信的，是因為上一年度已經(jīng)發(fā)生的1個億的銷售收入和已經(jīng)發(fā)生的連續(xù)三年10%的增長率給1.1個億的銷售預(yù)期做了較強増信。
三、**資產(chǎn)**不代表**實現(xiàn)**，**實現(xiàn)**受多重因素影響。
**資產(chǎn)**是期值，**實現(xiàn)**是現(xiàn)值，一個是預(yù)先評估的期值，一個是經(jīng)過檢驗實際發(fā)生的現(xiàn)值。
比如說一項**三年前評估每年收益100萬，結(jié)果三年后每年只實現(xiàn)收益50萬，那么100萬就是預(yù)期收益，是期值，而50萬是實際收益，是現(xiàn)值。
**資產(chǎn)**不代表**實現(xiàn)**。
期值和現(xiàn)值一定會存在差異，原因是：
1.**資產(chǎn)**的計算要假定**充分參與了市場競爭以及進行了充分實施，與具體實施人無關(guān)，與特定產(chǎn)品實際銷售收入無關(guān)，是一個理想值。
2.**實現(xiàn)**則受多重因素影響，比如不同的實施者（實施條件，實施意愿，實施策略與方法，實施者綜合實力等等），以及同一實施者的不同實施階段等等。
四、**期值與現(xiàn)值的差異可以用來檢驗**實施效果和企業(yè)經(jīng)營方略。
**資產(chǎn)**和**實現(xiàn)**的不一致，以及其它期值和現(xiàn)值的差異，可以作為一種信號反饋**實施的效果，檢測**實施過程中的出現(xiàn)的問題，診斷企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況等。
比如一項**經(jīng)過評估其資產(chǎn)**為1500萬，由某公司來實施，其交易對價為1000萬，結(jié)果**有效期結(jié)束的時候，某公司只實現(xiàn)了800萬的**收益，這說明該項**沒有被某公司充分實施，或者**產(chǎn)品的銷售出現(xiàn)了問題，或者出現(xiàn)了其它意外情況（競爭對手的橫空出世，替代技術(shù)的突然出現(xiàn)，全行業(yè)的革新，某種顛覆性事件的發(fā)生等等）。
如果倒過來，在**有效期結(jié)束的時候，某公司實現(xiàn)了1200萬的**收益，比應(yīng)當(dāng)獲得的1000萬收益還多了200萬，那么這就說明競爭對手出現(xiàn)了問題（比如**實施的問題，突然卷入訴訟或**調(diào)查，內(nèi)部管理危機，企業(yè)經(jīng)營不善等等），或者是某公司的銷售做的太過于出色了，出色到“劣幣驅(qū)逐良幣”的程度。對于某公司來說，這種現(xiàn)象不一定是好事，它帶來的風(fēng)險是一旦競爭對手的**得到正常實施，某公司獲得的**額收益會瞬間崩塌，甚至出現(xiàn)銷售收入銳減的狀況。
**評估的現(xiàn)值理論和期值理論有著各自不同的出發(fā)點，是相互聯(lián)系而不是相互對立，在科學(xué)的**評估過程中應(yīng)該是統(tǒng)一的。
比如運用收益法，目的是為了獲得未來各年**收益的期值，但是要尋找各種可能的現(xiàn)值數(shù)據(jù)（**產(chǎn)品銷售收入，較小可計量**產(chǎn)品銷售收入，毛利率，平均毛利率，市場增長率，**交易對價，**許可費，**訴訟賠償金等等）來為**期值的計算進行増信。
**現(xiàn)值是以實際發(fā)生的歷史數(shù)據(jù)為考量，**期值是預(yù)估還未發(fā)生的未來收益。
那么在預(yù)測和估值過程中，影響期值大小的因素有哪些呢？
一、****
****由“****度”來度量，是“基于技術(shù)**基礎(chǔ)之上的法律控制力”。
****越高，**未來各年收益，**資產(chǎn)價格等期值也越高。****越低，**未來各年收益，**資產(chǎn)價格等期值一定越低。
“****度”是由“技術(shù)方案*創(chuàng)度”、“技術(shù)效果度”等若干一二級變量分析和運算后得出的，與**期值呈現(xiàn)同向正相關(guān)關(guān)系。
二、競爭性技術(shù)方案的出現(xiàn)和發(fā)展
競爭性技術(shù)方案數(shù)量的多寡，發(fā)展情況等因素，都會影響**期值的大小。
比如在某一技術(shù)領(lǐng)域，同時存在若干不同權(quán)利人的相互競爭的**技術(shù)方案，其中任何一種**技術(shù)方案未來**的預(yù)測和估值，都會受到其它競爭性技術(shù)方案發(fā)展變化的影響。
如果該技術(shù)領(lǐng)域恰好處于一個上升期，那么在未來若干年還會有較具競爭力的技術(shù)方案產(chǎn)生，不排除對現(xiàn)有技術(shù)方案的替代和淘汰，那么這些情況的出現(xiàn)和發(fā)生，都會影響**期值的大小和高低。
三、市場空間
這里所述的“市場空間”，是指“較小可計量**產(chǎn)品”的市場空間，由兩部分組成：首先是指未被滿足的市場需求，其次是消費較新產(chǎn)生的市場需求。
毫無疑問，“較小可計量**產(chǎn)品”的市場空間越大，“**收益”、“**資產(chǎn)價格”等**期值就越高，“較小可計量**產(chǎn)品”的市場空間越小，**期值就越低。
“市場空間”和**期值是同向正相關(guān)關(guān)系。
有些時候，上述三個因素并不是同方向變化，那么各因素相互之間就會此消彼長，相互制約。
比如有些**經(jīng)過分析計算，其****（法律控制力）并不高，但是**收益和資產(chǎn)價格卻很高，很可能的一個重要原因是該**較小可計量**產(chǎn)品的市場空間非常大，比如智能手機，筆記本電腦，汽車等等，都屬于這種情況。
或者另外一個原因是該**所屬技術(shù)領(lǐng)域的競爭性技術(shù)非常少，導(dǎo)致雖然**本身**寥寥，卻出現(xiàn)**收益及資產(chǎn)價格較高的現(xiàn)象。
**現(xiàn)值理論和期值理論在**評估中承擔(dān)不同的角色，起著不同的作用，提供了多元化的**評估思路和方法論。
搞清楚現(xiàn)值和期值的相互關(guān)系及影響因素，對于開展科學(xué)評估工作有著至關(guān)重要的意義。
名詞解釋
**產(chǎn)品
實施了**技術(shù)方案，且**技術(shù)方案受權(quán)利要求保護的產(chǎn)品或服務(wù)。
**產(chǎn)品一般都是特定產(chǎn)品或服務(wù)，即實施了特定**后生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的服務(wù)。
較小可計量**產(chǎn)品
與**對應(yīng)的**產(chǎn)品或服務(wù)，該**產(chǎn)品或服務(wù)應(yīng)該滿足以下幾個條件：
1、較貼近**技術(shù)方案；2、可以單獨計量；3、可以單獨銷售并形成銷售收入。
如果該**產(chǎn)品雖然較貼近**技術(shù)方案，但是無法單獨計量和銷售，則需要將該**產(chǎn)品向上位劃分，直到該**產(chǎn)品可以單獨計量和銷售為止。
較小可計量**產(chǎn)品或服務(wù)是**收益的來源，劃分較小可計量**產(chǎn)品是計算**收益的基礎(chǔ)。
“較小可計量**產(chǎn)品”不是特指某個廠商、某個品牌、或者某個權(quán)利人生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的服務(wù)，而是泛指一類產(chǎn)品或服務(wù)。
**收益
**收益是**在假定充分參與市場競爭以及充分實施的條件下，在一段時間內(nèi)（通常為1年），較小可計量**產(chǎn)品在****管轄區(qū)域的市場進行銷售所獲利潤中，由**要素導(dǎo)致、控制、獲得的市場收益。
“充分實施”是指**技術(shù)方案實施條件完備，實施資源充裕，實施主體實施意愿強烈，是一種不*實施主體的，無差別化的實施方式。
**收益與具體實施人無關(guān)，與特定產(chǎn)品實際銷售收入無關(guān)，反映的是特定會計年度**的市場**，代表**資產(chǎn)的市場地位，是一個理想值。
**資產(chǎn)價格
**資產(chǎn)價格是指**資產(chǎn)**的全部體現(xiàn)，是自評估之日起**有效期內(nèi)未來若干年度**收益的集中折現(xiàn)，是**權(quán)權(quán)屬本身的資產(chǎn)**，該資產(chǎn)的流動必然伴隨著**權(quán)的流轉(zhuǎn)，**資產(chǎn)的交易必然伴隨著**權(quán)的轉(zhuǎn)讓。
**資產(chǎn)價格的計算同樣要假定**在充分參與市場競爭以及充分實施的條件下，與具體實施人無關(guān)，與特定產(chǎn)品實際銷售收入無關(guān)，也是一個理想值。
****
基于技術(shù)**基礎(chǔ)之上的法律控制力，由“****度”來進行度量和表征。


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