2018年**經(jīng)濟六只黑天鵝怎樣影響你的生活

時間：2017-12-09

2017年**經(jīng)濟的主要特點，是經(jīng)濟復蘇由美國擴散至眾多發(fā)達與新興經(jīng)濟體，美聯(lián)儲之外的主要國家央行也相繼釋放即將收緊貨幣政策的信號，**貿(mào)易與跨境資本流動明顯復蘇，不少國家資產(chǎn)價格快速上漲。而之所以**經(jīng)濟能夠在2017年表現(xiàn)良好，很重要的一個原因是市場擔心的黑天鵝事件基本上沒有發(fā)生。例如，荷蘭、法國、德國等歐元區(qū)國家的國內(nèi)選舉均波瀾不驚。又如，不少人擔心的美國股市不但沒有崩盤，反而繼續(xù)屢創(chuàng)新高。再如，**地緣政治熱點地區(qū)并未擦槍走火，地緣沖突并未升級。最后，***也并未如其競選時所言，實施大規(guī)模貿(mào)易保護主義政策。

然而，風險事件沒有發(fā)生，并不意味著風險不存在。事實上，如果市場能夠高度重視潛在風險，并率先采取各種行動來進行應對，那么，風險事件或者能夠被化解于無形，或者即使發(fā)生，其潛在沖擊也能得以緩釋。相反，如果對前景過于樂觀而忽視了潛在風險，一旦風險事件爆發(fā)，其破壞力就可能變得非常驚人。這就意味著，盡管預測未來的風險是一件費力不討好的事情，但學者與分析師們還得繼續(xù)來做。筆者認為，2018年**經(jīng)濟的黑天鵝，如果按照爆發(fā)概率由高至低排序，至少有如下六只。

黑天鵝之一，是**地緣政治沖突加劇。盡管2016年**地緣政治沖突并未顯著升級，但相關(guān)壓力仍在集聚，在未來某個時點突然釋放也未可知。目前**地緣政治沖突有兩個熱點。其一是朝核沖突。較近朝鮮試驗的彈道導彈據(jù)稱已經(jīng)可以覆蓋美國全境，這是否會讓美國**的危機感加劇，并采取強硬政策進行應對，存在不確定性。其二是中東地區(qū)。一方面，沙特國內(nèi)政局較迭，既有政治勢力與格局正在被洗牌。另一方面，庫爾德人的獨立公投運動可能顯著影響伊拉克、伊朗、土耳其與敘利亞的國內(nèi)**勢。此外，俄羅斯與美國在敘利亞的博弈仍在演化。一旦**地緣政治沖突加劇，將會對**宏觀經(jīng)濟復蘇與金融市場穩(wěn)定造成新的沖擊。例如，如果中東問題進一步復雜化，可能給**原油價格帶來新的供給側(cè)沖擊。

黑天鵝之二，是**貿(mào)易投資沖突加劇。盡管2017年**貿(mào)易與跨境資本流動明顯復蘇，但**貿(mào)易摩擦的陰云并未明顯散去。例如，盡管上一輪*訪華可謂滿載而歸，但較近美國**拒絕承認中國的市場經(jīng)濟地位，開始對中國鋁制品征收懲罰性關(guān)稅，也有美國官員重新拿中美貿(mào)易失衡來說事。這讓市場再度開始擔憂中美貿(mào)易沖突升級的可能性。考慮到2017年凈出口對GDP的貢獻轉(zhuǎn)負為正是中國年度GDP增速反彈的關(guān)鍵性因素，那么中美貿(mào)易沖突加劇也給市場對2018年中國出口增速與GDP增速的判斷帶來了新的不確定性。再加上***剛剛在減稅方案上**突破，他們會不會把貿(mào)易問題作為下一個政策突破口，也是未知之數(shù)。

黑天鵝之三，是歐洲地區(qū)的政治風險重新抬頭。其一，2018年意大利將會迎來國內(nèi)大選。如果五星運動黨上臺，那么意大利可能會宣布意大利脫歐或者意大利國債對外國投資者的違約，這無疑會對歐洲的經(jīng)濟復蘇與金融市場穩(wěn)定造成沖擊；其二，目前市場對法國馬克龍**高度樂觀，但馬克龍**究竟能夠在法國國內(nèi)勞動力市場改革以及歐元區(qū)進一步整合等領(lǐng)域**何種突破，2018年存在高度的不確定性；其三，近期默克爾**在聯(lián)合組閣問題上遭遇了重大挫折，未來聯(lián)合**政策走向的不確定性加劇，市場甚至在預測默克爾宣布辭職的可能性；其四，英國脫歐與加泰羅尼亞地區(qū)的獨立運動也會繼續(xù)發(fā)酵。

黑天鵝之四，是通脹壓力加速抬頭造成美聯(lián)儲貨幣政策加速收緊。當前從勞動力市場指標來看，美國經(jīng)濟增速已經(jīng)相當接近潛在增速，但迄今為止美國**通脹率仍相當溫和。目前市場的基準預測是美聯(lián)儲將在2017年12月加息一次，在2018年將會加息三次左右。然而，如果明年美國通脹率出人意料地顯著上升，這可能會使得美聯(lián)儲加快加息與縮表的節(jié)奏。較快的加息與縮表，不僅會影響到美國國內(nèi)的經(jīng)濟增長與資產(chǎn)價格，也會產(chǎn)生非常強烈的外溢效應。我們隨后提到的兩個黑天鵝事件，其實都與美聯(lián)儲較快加息的風險密切相關(guān)。

黑天鵝之五，是美國股市長達九年的牛市宣告終結(jié)。本輪美國股市的牛市從美聯(lián)儲實施量寬政策的2009年開始，截至2017年已經(jīng)有整整九年時間。目前美國股市的市盈率已經(jīng)相當接近歷史上的幾次高位（例如1929年與2001年）。越來越多的經(jīng)濟學家開始擔心美國股市未來由升轉(zhuǎn)跌的風險。例如，羅伯特·希勒教授就指出，盡管他不知道本輪股市何時下跌，但一旦股市轉(zhuǎn)為下跌，其持續(xù)時間與下跌幅度都可能**出市場預期。而一旦美國股市下跌，不僅可能通過傳染效應沖擊其他國家資產(chǎn)價格，而且可能通過負向財富效應來影響美國的居民消費（消費事實上又是本輪美國經(jīng)濟復蘇的較重要引擎）。

黑天鵝之六，是部分脆弱性較強的新興市場國家重新面臨爆發(fā)**收支危機的風險。在2016年與2017年，隨著**經(jīng)濟走向復蘇，以及投資者風險偏好由弱轉(zhuǎn)強，大量短期**資本重新流入新興市場經(jīng)濟體。諸如土耳其、阿根廷、巴西等經(jīng)濟體，重新迎來資本流入、本幣升值、經(jīng)濟復蘇、資產(chǎn)價格反彈等諸多利好，這些國家的企業(yè)開始重新大量借入美元計價債務。而如果2017年美聯(lián)儲較快地收緊貨幣政策、美元指數(shù)反彈，這些國家可能再度面臨本幣貶值與資本外流的沖擊。**地緣政治沖突加劇、**貿(mào)易沖突加劇、美國股市大調(diào)整等黑天鵝事件如果爆發(fā)，無疑將會加劇這些國家資本外流的規(guī)模。如果應對不慎，部分新興市場國家甚至有重新爆發(fā)**收支危機的可能。

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詞條說明
涂塑鋼管
涂塑鋼管涂塑鋼管，又名涂塑管、鋼塑復合管、涂塑復合鋼管，是以鋼管為基體，通過噴、滾、浸、吸工藝在鋼管（底管）內(nèi)表面熔接一層塑料防腐層或在內(nèi)外表面熔接塑料防腐層的鋼塑復合鋼管。涂塑鋼管具有優(yōu)良的耐腐蝕性和比較小的摩擦阻力。環(huán)氧樹脂涂塑鋼管適用于給排水、海水、溫水、油、氣體等介質(zhì)的輸送，聚氯乙烯涂塑鋼管適用于排水、海水、油、氣體等介質(zhì)的輸送。中文名涂塑鋼管基??&nbs
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?周初cpi、ppi數(shù)據(jù)如期而至，9月ppi大**預期，同比猛增6.9%，創(chuàng)6個月以后較大漲幅，cpi雖回落至1.6%，但與預期持平。整體經(jīng)濟形勢較好，對市場起到提振。期現(xiàn)貨價格再度沖高。然，在需求釋放不及預期的情況下，大漲過后，下游接受度有限，高位成交遇阻，期現(xiàn)價格重回跌勢。 ?隨著價格接連暴跌，引發(fā)資本再度進場的意愿，黑色系底部增倉現(xiàn)象開始明顯增多，周四夜盤黑色系突然轉(zhuǎn)
中旬后鋼市仍有一波上漲行情
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