企業(yè)并購(gòu)估值**環(huán)節(jié)解析

時(shí)間：2022-10-27作者：江蘇新紀(jì)源數(shù)據(jù)分析有限公司瀏覽：144

前言：企業(yè)的兼并、收購(gòu)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)物，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中資本優(yōu)化配置的較重要方式，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略經(jīng)常選擇的一種途徑，也是投資銀行的**業(yè)務(wù)，并購(gòu)作為資本市場(chǎng)上的一種交易，其內(nèi)容，形式、過(guò)程都較商品市場(chǎng)或資金市場(chǎng)上的交易復(fù)雜得多。這其中，結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是并購(gòu)中較至關(guān)重要的一環(huán)。
企業(yè)的收購(gòu)兼并為什么需要結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)？
這是由并購(gòu)交易的特性決定的。企業(yè)并購(gòu)與商品買(mǎi)賣(mài)或資金拆放不同，后者一般具有標(biāo)準(zhǔn)化的屬性。即交易活動(dòng)中，買(mǎi)賣(mài)雙方只需對(duì)一些要點(diǎn)如規(guī)格、數(shù)量、價(jià)格或金額、利率、期限等進(jìn)行談判即可。
企業(yè)并購(gòu)全過(guò)程通常包括六大環(huán)節(jié)：制定目標(biāo)、市場(chǎng)搜尋、調(diào)查評(píng)價(jià)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、談判簽約以及交割接管。
如果把企業(yè)并購(gòu)作為一個(gè)系統(tǒng)，那么結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)就是**環(huán)節(jié)，是關(guān)鍵程序，投資銀行在企業(yè)并購(gòu)中不論代表買(mǎi)方還是賣(mài)方，都要為客戶(hù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以促成交易的成功，并較大限度地維護(hù)客戶(hù)的利益。
并購(gòu)活動(dòng)通常是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的戰(zhàn)略性行為，其成敗得失對(duì)交易雙方均有重大影響，甚至決定公司的存亡。因此，投資銀行作為企業(yè)的經(jīng)紀(jì)人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)，在幫助企業(yè)設(shè)計(jì)購(gòu)并結(jié)構(gòu)方案時(shí)，一定要把握穩(wěn)健原則，把風(fēng)險(xiǎn)控制到較低水平。
一般而言，戰(zhàn)略性并購(gòu)活動(dòng)屬于處心積慮之行為，往往處置慎重，考慮周詳，務(wù)求圓滿(mǎn)成功。
而機(jī)會(huì)性并購(gòu)活動(dòng)，常常會(huì)因?yàn)槟骋环矫娴睦嬲T因（財(cái)務(wù)、技術(shù)等某一方面有利可圖）而忽略了潛在風(fēng)險(xiǎn)。
通常并購(gòu)活動(dòng)中，在未完全搞清目標(biāo)企業(yè)真實(shí)情況（有些方面很難在短期了解清楚）或交易雙方對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)策略可能難以達(dá)成共識(shí)情況下，結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)一般考慮分段購(gòu)買(mǎi)或購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)（option）的方案，以有效控制交易風(fēng)險(xiǎn)。





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• 詞條

  詞條說(shuō)明

• 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法

  1.會(huì)計(jì)報(bào)酬率法?；径x:依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表上反映的收益成本數(shù)據(jù)，計(jì)算項(xiàng)目報(bào)酬收率，不考慮時(shí)間**。計(jì)算公式:會(huì)計(jì)報(bào)酬率=年平均凈收益/原始投資額×**。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn):根據(jù)計(jì)算結(jié)果，從中挑選會(huì)計(jì)報(bào)酬率較高項(xiàng)目。2.回收期法?；径x:指計(jì)算投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，代表收回投資所需要的年限。計(jì)算公式:回收期=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的**值/

• 資產(chǎn)并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)有哪些？

  ? ? ? 不管是資產(chǎn)收購(gòu)還是股權(quán)收購(gòu)都不能簡(jiǎn)單地用“好”與“壞”來(lái)評(píng)判，而是需要根據(jù)并購(gòu)案的具體情況取舍采用，綜合分析利大于弊的，即為合適的方式。當(dāng)收購(gòu)者意在整體并購(gòu)時(shí)，資產(chǎn)收購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)可以歸納為：（1）可以避開(kāi)目標(biāo)公司股東間的爭(zhēng)端，直接與目標(biāo)公司簽約。如果目標(biāo)公司股東結(jié)構(gòu)復(fù)雜，特別是整體收購(gòu)時(shí)，必須要**全體股東書(shū)面一致同意。因此，收購(gòu)股權(quán)的談判難度大，進(jìn)度慢。由于

• 并購(gòu)估值報(bào)告

  在公司并購(gòu)過(guò)程中，公司**的確定是很關(guān)鍵的，它是并購(gòu)價(jià)格的基礎(chǔ)。目標(biāo)公司**按收購(gòu)公司的目的，由低到高可劃分為：凈資產(chǎn)**、持續(xù)經(jīng)營(yíng)**、協(xié)同作用**、戰(zhàn)略**。公司**評(píng)估就是綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、財(cái)會(huì)、法律及稅務(wù)等方面的知識(shí)和技能，在大量調(diào)查、評(píng)審和分析的基礎(chǔ)上，對(duì)公司有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行詳細(xì)的科學(xué)分析和評(píng)估。收購(gòu)公司應(yīng)根據(jù)目標(biāo)公司的現(xiàn)狀及收購(gòu)的目的，以一定的科學(xué)方法和經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證的法則作為依據(jù)，選定目

• 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)定量及CAMPARI要素分析

  1、品德指借款人是否具有和銀行訂立借款合約的資格。例如，一筆對(duì)未成年人的銀行貸款就不具備法律效力。同樣，簽約的董事必須是在《公司章程》授權(quán)的范圍內(nèi)行事，否則無(wú)效。2、償債能力指借款人在技術(shù)、管理、財(cái)務(wù)方面的實(shí)力；也可以指一個(gè)企業(yè)是否能夠監(jiān)控其營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、提高其資產(chǎn)流動(dòng)性，以創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流償還債務(wù)。3、獲利能力銀行應(yīng)許借款人貸款，是考慮能否從借款人那得到的利息利益。如果借款人（個(gè)人或企業(yè)）沒(méi)有獲利能